Sur le marché des titres à revenu fixe, le plus petit mouvement de chaque instrument financier s’appelle un tic-tac. Chaque variation ne peut être inférieure à un tick, et elle est déterminée en fonction de la valeur de l’instrument négocié. Les types d’instruments à revenu fixe les plus courants sont les obligations d’État et les obligations de sociétés. Dans cet article, nous allons examiner comment les points de base sont utilisés pour refléter les variations des taux d’intérêt des investissements à revenu fixe et comment calculer la valeur en dollars d’un point de base en utilisant Excel.
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Points clés à retenir
- En finance, un point de base est une unité de mesure qui reflète la variation en pourcentage de la valeur ou du taux d’intérêt d’un instrument financier.
- Un point de base est égal à un centième de 1 %, soit 0,01 %.
- Les banques centrales sont responsables de la politique monétaire d’une nation et sont chargées de fixer les taux d’intérêt.
- Alors qu’il est courant que les banques centrales modifient les taux d’intérêt de 25 à 50 points de base, une modification de 100 points ou plus peut signaler une tentative de correction d’une économie qui se détériore.
- Le taux des fonds fédéraux – un des taux d’intérêt les plus importants de l’économie américaine – influence les taux pour tout, des prêts immobiliers et automobiles aux taux d’intérêt des cartes de crédit.
Que sont les points de base ?
Pour le taux du marché, l’unité minimale est le point de base (BPS). Si un taux passe de 2 % à 2,1 %, le taux sera augmenté de 10 points de base. Le point de base correspond à un centième de 1 %, soit 0,01 %.
Ce terme est fréquemment utilisé dans le secteur des taux de politique monétaire, où l’on ne parle pas de variation en pourcentage mais en points de base. Ainsi, une hausse du taux d’intérêt de 1,3 % à 1,35 % n’augmente pas de 3,84 %, mais de cinq points de base. Il est courant d’entendre les commentateurs des médias affirmer qu’une telle augmentation correspond à une hausse de 0,05 %. Or, ce n’est pas le cas ; l’augmentation est en fait de cinq points de base up à 3,84%.
Points de base et taux d’intérêt
Les taux d’intérêt varient souvent de 25 à 50 points de base. Mais même une augmentation de quelques points de base d’un taux d’intérêt peut entraîner une augmentation globale de tous les niveaux, que ce soit sur les marchés du crédit ou sur les marchés immobiliers. Les mouvements les plus importants du marché, comme ceux qui se situent entre 100 et 200 points de base, sont rares et signalent souvent une impulsion à modifier fondamentalement la politique monétaire du pays ou à corriger une détérioration de l’environnement économique.
Par exemple, une banque centrale, en modifiant ses taux, peut avoir un impact significatif sur l’économie d’un pays. Ainsi, une hausse des taux d’intérêt peut non seulement ralentir la croissance mais aussi l’inflation. Inversement, une forte baisse des taux d’intérêt entraînera un boom de l’économie car l’argent est moins cher à obtenir.
Points de base, taux d’intérêt et emprunts
Les taux d’emprunt pour les particuliers suivent de près les taux des prêts bancaires, qui à leur tour reflètent les taux fixés par les banques centrales. Souvent, les banques s’empruntent mutuellement l’argent qu’elles prêtent à leurs clients. Le taux interbancaire est le taux d’intérêt pratiqué sur les prêts à court terme entre institutions.
Ces prêts à court terme sont d’une semaine ou moins. Certains, accordés pour répondre aux exigences en matière de réserves, sont d’une durée d’un jour seulement – littéralement au jour le jour – et ces prêts sont accordés à un taux connu sous le nom de taux au jour le jour ou (aux États-Unis) de taux des fonds fédéraux.
Le taux des fonds fédéraux, comme on l’appelle familièrement, est l’un des taux d’intérêt les plus importants de l’économie américaine. Les prêteurs en tirent leur taux d’intérêt préférentiel, le taux qu’ils font payer à leurs emprunteurs les plus solvables.
Les conditions d’autres prêts à la consommation ou instruments d’investissement, comme un certificat de dépôt (CD), sont alors basées sur ce taux préférentiel. Vous avez probablement déjà vu un taux d’intérêt annoncé comme « taux préférentiel plus 3 % » ou « deux points au-dessus du taux préférentiel » ! Ainsi, le taux des fonds fédéraux finit par influencer les taux d’intérêt à court terme pour tout, des prêts immobiliers et automobiles aux taux annuels en pourcentage (TAEG) des cartes de crédit. Les taux à plus long terme le reflètent également, bien qu’indirectement.
Calcul de la valeur en dollars d’un point de base
Le calcul de la valeur monétaire des points de base est une procédure simple dans Excel. À titre d’exemple, disons que nous avons un prêt d’un an de 1 000 000 de dollars. Calculons la valeur d’une variation de 1,5 point de base sur une base annuelle, trimestrielle ou mensuelle. Nous calculerons simplement la valeur du changement de base au prorata de quatre points de base pour un trimestre et de douze points de base pour un mois.
Nous multiplions la valeur de l’instrument financier que nous souhaitons calculer par la variation en points de base. Ici, nous multiplions C9 par C11 et divisons par 10 000. 10 000 correspond à 0,01 de 1 %. 0.01*0.01=0.0001. Le « VLOOKUP » se charge du calcul au prorata sur une base trimestrielle ou mensuelle.
Nous voyons ici que la valeur de 1,5 point de base sur 1 000 000 $ au prorata d’une base mensuelle correspond à 12,50 $.
