Comment calculer la valeur actuelle nette en utilisant la fonction XNPV dans Excel

Une somme d’argent n’est pas la même d’une période à l’autre dans le temps. Par exemple, si vous aviez gagné 500 dollars à la loterie il y a 50 ans, vous auriez été plus riche que si vous l’aviez gagné hier. Cette règle reflète le pouvoir des intérêts accumulés.

Pour évaluer la rentabilité d’un projet d’investissement, vous pouvez utiliser la valeur actuelle nette (VAN). La VAN est le calcul de l’apport net de liquidités qu’un projet devrait obtenir en dollars d’aujourd’hui, en considérant la valeur de l’argent dans le temps. Bien qu’il soit possible de calculer la VAN avec des fonctions mathématiques classiques, Excel dispose d’une fonction dédiée pour calculer la VAN.

L’article suivant explique comment utiliser cette fonction dans le cas d’un calcul de la valeur actuelle nette avec des flux de trésorerie collectés au cours des mêmes périodes chaque année (fin de période), et dans le cas d’un calcul de la valeur actuelle nette avec des flux de trésorerie collectés au cours des mêmes périodes chaque année (mais au début de la période), et dans le cas d’un calcul de la valeur actuelle nette, avec des flux de trésorerie se produisant à des périodes différentes.

Pour reprendre l’exemple précédent, si vous aviez gagné 500 dollars il y a environ 50 ans et que vous aviez placé tout cet argent dans un véhicule d’investissement avec un rendement annuel de 5 %, il serait passé à 5 733 dollars aujourd’hui, soit 500 dollars * (1 + 5 %)^50.

Comment calculer la valeur actuelle nette dans Excel à l’aide de la fonction XNPV

Pour calculer la valeur actualisée nette d’un projet d’investissement, vous devez prendre en compte la valeur actuelle de toutes les rentrées et sorties de fonds liées au projet. En général, si le résultat est supérieur à zéro dollar, il faut accepter le projet. Sinon, nous devons choisir de l’abandonner. En d’autres termes, la réalisation d’un projet dont la valeur actualisée nette est supérieure à zéro dollar ajoutera à la valeur de l’entreprise.

Le choix d’un taux d’actualisation est généralement lié au niveau de risque du projet. Si le projet est équivalent au risque moyen de l’entreprise, on peut utiliser le coût moyen pondéré du capital de l’entreprise.

Ainsi, si l’on prend le tableau des flux de trésorerie liés à un projet d’investissement :

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En outre, si nous supposons un taux d’actualisation de 10 % et une durée de vie de la machine de 15 ans, voilà le résultat :

La formule de la valeur actuelle nette d’Excel :

NPV = -$232,000 + $38,800 (1+0,10)^-1 + $38,800 (1+0,10)^-2 + $38,800 (1+0,10)^-3 + … + $38,800 (1+0,10)^-15

NPV = $63,116

Cela signifie qu’en choisissant d’allouer 232 000 dollars aujourd’hui pour remplacer la machine, l’entreprise devrait connaître à terme une croissance de 63 116 dollars.

Flux de trésorerie à la fin de la période

Dans le cas où les flux de trésorerie sont toujours collectés à la même date chaque année – la fin d’une période – vous pouvez simplement utiliser la fonction Excel de base, la VAN. Cette fonction (comme illustré ci-dessous) nécessite deux paramètres : le taux d’actualisation et la fourchette des flux de trésorerie.

Flux de trésorerie au début de la période

Dans le cas où les flux de trésorerie sont toujours collectés à la même date chaque année, mais à une date antérieure à la fin de la période, il suffit de multiplier la VAN par (1 + taux). En effet, la fonction Excel de base suppose que les flux financiers sont reçus à la fin de la période. De même, dans un tel scénario, le premier flux devrait être considéré au temps 0, de sorte que nous pourrions simplement exclure la fonction VAN et l’ajouter à la VAN de trois autres flux, qui seraient alors considérés à la fin de la période des flux financiers, mais avec un décalage d’un an (voir l’exemple ci-dessous).

Flux de trésorerie à différents moments dans le temps en utilisant XNPV

Enfin, si vous essayez de calculer une VAN d’un projet qui génère des flux de trésorerie à différents moments dans le temps, vous devez utiliser la fonction XNPV, qui comprend trois paramètres : le taux d’actualisation, la série de flux de trésorerie et la plage de dates de réception des flux de trésorerie dans le temps.

L’utilisation d’Excel peut rendre le calcul de la valeur actuelle nette rapide et (relativement) facile.